关于稳定币巨头Circle的IPO，您应该了解的该公司基本情况

1. Circle与IPO基本情况
公司概况：Circle Internet Financial是全球第二大稳定币USDC（USD Coin）的发行方，仅次于Tether的USDT。USDC当前流通市值约为600亿美元，占稳定币市场约26%，在2024年增长了36%。

IPO计划：Circle于2025年4月1日向美国证券交易委员会（SEC）提交了S-1表格，正式申请在纽约证券交易所（NYSE）上市，拟使用股票代码“CRCL”。此前，Circle曾于2024年1月秘密提交IPO文件，此次是公开注册。

估值目标：据报道，Circle目标估值为40亿至50亿美元，较其2022年通过SPAC（特殊目的收购公司）尝试上市时的90亿美元估值大幅缩水。

承销商：摩根大通（JPMorgan Chase）和花旗集团（Citigroup）担任主承销商，巴克莱、德意志银行等也参与其中。

2. 财务表现与收入来源
2024年业绩：Circle在S-1文件中披露，2024年总收入和储备收入为16.8亿美元，同比增长16%（2023年为14.5亿美元，2022年为7.72亿美元）。净利润为1.569亿美元，较2023年的2.68亿美元下降。

收入结构：99.1%的收入来自USDC储备资产的利息收入（主要是美元现金和短期美国国债）。这意味着Circle的盈利高度依赖美联储利率水平，降息可能对其收入造成压力。

竞争压力：USDC面临Tether（市场份额67%）、PayPal（PYUSD）、Ripple（XRP关联稳定币）以及特朗普支持的World Liberty Financial（计划推出USD1）的竞争。

3. 历史与上市动机
过往尝试：Circle曾于2021年计划通过SPAC以90亿美元估值上市，但因SEC未及时批准及加密市场动荡（如FTX崩盘），该交易于2022年12月终止，耗费4400万美元。

当前时机：特朗普政府上台后，美国对加密货币态度转向友好，新任SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）承诺“更理性的监管”。加上2025年IPO市场回暖（活动量同比增长70%），Circle选择此时重启IPO。

战略目标：通过上市提升透明度和合规性，巩固USDC作为“正规军”稳定币的地位，吸引机构客户，并为未来扩张（如支付、跨链桥等）筹集资金。

4. IPO的关键看点
股份结构：Circle采用三层股权结构：
A类股：公众可购买，每股1票。

B类股：创始人持有，每股5票，但投票权上限为30%。

C类股：无投票权，可转换。这确保创始人保留控制权，但公司不会被视为“受控公司”。

资金用途：IPO募集资金将用于产品开发、运营扩张和潜在收购，但具体融资金额和发行股数尚未披露。

上市时间：若SEC审查顺利，Circle可能在2025年6月前上市，但需视市场条件而定。

5. 潜在影响与风险
对稳定币市场：
利好：上市将提升USDC的公信力，可能推动其在机构采用和跨境支付中的应用，挑战Tether的主导地位。

挑战：竞争加剧，尤其是PayPal凭借4亿用户基础可能快速推广其稳定币。

对加密行业：继Coinbase（2021年上市，市值约440亿美元）后，Circle若成功IPO，将进一步证明加密公司可通过传统市场退出，为风投注入信心。

风险：
利率风险：美联储若降息，Circle的利息收入将缩水。

监管不确定性：尽管美国近期通过稳定币法案（如Hagerty法案），但监管细节仍可能影响运营。

市场波动：科技股市场近期动荡（如纳斯达克2024年Q4下跌），可能影响IPO定价。

6. 如何看待这一事件
积极面：Circle的IPO是加密行业与传统金融融合的标志性事件，可能推动稳定币主流化。CEO Jeremy Allaire在文件中表示，上市是“透明与责任的延续”，显示其长期战略眼光。