川普关税影响即将兑现，美股走高

 特朗普在4月1日确认，其“解放日”关税计划将于4月2日下午在白宫玫瑰园正式公布，并于次日（4月3日）生效。这一政策的核心是对美国主要贸易伙伴实施“对等关税”，旨在纠正特朗普长期以来所称的“不公平贸易实践”。此前，特朗普已于3月4日对加拿大和墨西哥实施25%关税，对中国加征10%关税（后于3月6日增至20%），并在3月5日和3月6日对符合《美墨加协定》（USMCA）的商品暂停加税至4月2日。这些反复调整的政策引发了市场剧烈波动，但随着最终计划的临近，投资者开始重新评估其影响。

市场为何走高？
不确定性减弱
自特朗普1月20日上任以来，其关税政策的反复调整让市场饱受不确定性困扰。例如，3月10日标普500下跌2.7%，市值蒸发4万亿美元；3月31日，该指数录得2022年以来最差单月表现，下跌5.8%。然而，随着4月2日关税计划的最终公布临近，投资者开始从“卖出优先，问后再说”（sell-first-ask-later）的恐慌情绪转向理性定价。路透社援引Edward Jones高级投资策略师Angelo Kourkafas的话称，“4月2日的公告是一个重要里程碑，尽管并非所有不确定性都会消除，但市场终于可以开始消化具体政策。”

低于预期的担忧
市场此前对特朗普关税的“最坏情景”——如对所有进口商品加征20%甚至更高的普遍关税——感到担忧。然而，近期白宫暗示可能根据贸易伙伴的具体壁垒设定不同关税水平，甚至通过贸易谈判豁免部分国家。这种灵活性缓解了投资者对全面贸易战的恐惧。X平台上有帖子指出，“如果川普的关税低于预期，纳指会修复很快”，反映了部分投资者对政策温和化的期待。

经济韧性与政策转向
尽管关税引发了通胀和经济放缓的担忧，但美国经济基本面仍具韧性。3月28日的数据显示，消费者信心虽跌至四年低点，但就业市场依然稳健。一些分析师认为，特朗普可能在关税落地后转向更受市场欢迎的政策，如减税和放松监管。Dakota Wealth高级投资组合经理Robert Pavlik表示，“他们可能会从关税转向税收话题，这将是市场希望看到的。”